编者按：到网上搜索李建光的简介可以得到下面的结果: 他在金融业工作多年并积累了丰富的投资经验。1999年，作为Tinhtic Trust & Investment的助理总经理，主管投资银行部并负责公司的直接投资业务。1994至1999年，李建光任Crosby集团北京代表处经理，负责监管已投资项目、寻找和执行新的投资项目，同时他还负责公司在中国与西方国家在纸浆、纸张和包装业方面的收购及合并业务。他曾对各种行业的成百个投资项目进行过评估，与众多国营、集体、私营、外国企业开展合作，拥有在中国独特的投资环境中进行投资评估、组织及管理的丰富经验。李建光1987至1992年任中国社科院研究员。他1987年毕业于北京大学经济系，1994年取得加拿大Guelph大学应用经济及企业管理专业硕士学位。

　　这些信息还不能满足我们对风险投资家的好奇，他的工作过程是怎样的？他的最新投资理念和选择标准是怎样的？他对行业的看法如何？他对职场有什么感悟？来，让我们一起走近他。

　　风险投资在中国市场几度沉浮

　　风险投资(venture capital)是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。“风险投资 ＋ 个人创业”被证明是对产业发展有利、对社会发展以及个人价值实现有不可估量影响的模式。因此，“风投”成为一个时髦词汇，风险投资家成为市场追逐的目标，引起业界人士的极大兴趣。

　　中国过去的十年，可以说是风险投资和创业者一起探索财富快速增长模式的十年，这一模式造就了无数网络财富英雄，书就了互联网发展史上的动人神话，推动了信息产业在中国的发展。

　　粗略地回顾一下风险投资在中国的十几年的历史，我们不难发现其中的轨迹。根据李建光的讲述，第一次外国风险投资进入中国的高潮是92年邓小平的南巡讲话之后，中国经济面临一个高速的发展阶段，一些财务性的投资者开始以风险投资的形式进入中国市场。当时他们投资的项目主要选择一些传统的项目，希望靠这种财务性的投资能够从中国高速发展的经济中分一杯羹，但是这种投资形式随着亚洲金融危机的爆发而以失败告终。因为体制的问题，那时候只能投资国有企业，投的都是传统行业，体制加行业的问题，再加上中国市场的资金管理人，欠缺经验，失败不可避免。
第二次高潮发生在九十年代末，随着互联网的兴起，电信业的发展，又有一大批外国风险投资涌入到中国市场，投资了大量的互联网、软件和电信企业。可以说中国现在大多数有名的互联网公司都是风险投资扶植起来的，有将近20亿美元的资金投入到互联网有关的行业。随着资本市场互联网泡沫的破裂，这些人基本上以失败的结果又离开了中国的市场。可以说从92－2002年这十年中，风险投资在中国基本上没赚到钱。
转机出现在03、04年，经过十几年的时间，一些高科技企业特别是互联网积累了相当的基础。证监会、国家有关机构对中国人到海外设立控股公司，通过海外控股的方法来吸引外国的风险投资和上市方面放宽了很多政策，所以，在03、04年有几十家中国风险投资支持的高科技企业在纳斯达克、香港上市，使得风险投资人第一次在中国市场获得了回报。

　　从去年到今年可称为中国风险投资的黄金时期，虽然在过去的互联网时代经历了很多波折，但过去5年里创造出的成功案例使得中国作为投资市场引起国际主流投资机构的注意，风险基金融资难问题得到了很大的改变，来中国找机会、专投中国基金的国际资本越来越多，中国成为全球风险投资的热点地区。

　　二．IDGVC在中国市场开花结果

　　IDGVC是中国市场上最著名的风险投资公司，成立于1992年，IDGVC被《纽约时报》描述为“第一个进入中国市场的美国风险投资基金”。尽管在92年就进入了中国市场，但IDGVC在中国的投资项目中几乎都是是在1997年以后投的。规模为一亿美元的“投资基金Ⅰ”于1999年底完成投资；同样规模的“投资基金II”于2004年完成投资，两个基金共投资130几家企业。IDGVC也因此成为在国内投入项目最多的风险投资机构。

　　2005年以前的IDGVC以偏爱投早期项目而闻名。创业的种子期风险较大、变现周期较长，但潜在的收益高。大多数进入中国风险投资商不愿在种子期投入资金， IDGVC凭着对初创公司的投资，作出了业绩，创出了品牌。在IDGVC长长的投资名单中，不乏国内知名的IT公司：金蝶、速达、慧聪、天极、当当、搜房、易趣、3721、腾讯等等，当然还包括已经在纳斯达克上市的搜狐、百度、金融界和携程等。在很多初创企业的融资故事中，IDGVC成为常常看到的名字。

　　“以前我们通常都只做初期的风险投资，往往在投过最初的一两轮之后就不再跟进投资了。但以后我们的投资会不断跟进，只要企业发展方向基本符合我们的价值判断，我们就会一直跟投，最起码会保持最初的股份比例”。伴随中国经济的发展，市场上出现越来越多相对规模大一些也较成熟的项目，应对这种市场环境的变化，最近成立的IDG-ACCEL成长基金的近3亿美元将用于投资这些机会。而IDG的早期投资基金的2.5亿美元将一如既往地关注初创企业的投资。

　　IDGVC的策略是投资行业，看哪个行业、哪个领域的成长空间比较大。另一个就是看管理团队是否有创新能力，是否执行能力强而且团结。只要产品和服务有独特性，团队的创业精神、凝聚力和执行能力好，就容易得到IDGVC的投资。李建光说，“我们选择的标准就是：有什么样的创业者队伍，有什么样的商业模型，能够整合什么样的资源，有什么样的能力来实施这些想法。”如果这些问题都有令投资者满意的解决方案，投资者很乐于放钱。“我们首先会选择那些高成长性、在行业里具有领先地位和有独特的商业模型的中小企业。” 创业者和风险投资商就像天使的两个翅膀，只要共同合作都能腾飞。截至2005年12月31日，IDGVC在中国一共投资了150多个项目，内部收益率超过了40%，总共投资金额3亿多美元。我们将继续专注于我们熟悉的互联网，移动互联网，软件，通讯技术和服务业的投资。今后的两三年，我们的新投资都会在1亿美元左右。

　　三 风险投资青睐移动互联

　　风险投资就是做一些别人没有想过的事情，没有做过的事情，当然承担一定的风险，最终获超值的回报，这就决定他们在任何领域的投资都要有前瞻性。IDGVC的投资理念是，“每当我们选择一个公司时，从第一天开始，我们和被投资公司就是一对紧密的伙伴，我们是站在背后的企业家，这就要求我们在后面不断的往前推，不断的把我们的智慧供给他们。”风险投资绝对不仅仅是钱，钱的背后还有很重要的东西，这种东西就是每一个风险投资公司在市场上的竞争力。

　　李建光非常青睐移动商务，他认为互联网和移动结合得越来越紧密，互联网在走向移动化。传统的互联网一开始就是提供一些资讯、娱乐，慢慢的发展到电子商务，移动互联网也肯定是要走这种路，先是提供娱乐的信息、游戏，之后一定会走到有更大前景的商务应用。基于这个认识，他们投资了亿美软通。他不大看好普通的娱乐SP或短信SP，因为他觉得移动娱乐已经很成熟了，在这方面已经有5、6家公司在纳斯达克上市了。但是国内能够把移动增值应用于企业目前还没有一个很好的模式，在这种情况下移动商务将是下一代移动增值业务发展的方向。
除了移动商务外，IDGVC始终关注互联网、通讯、娱乐和媒体，关注一些软件和技术。未来互联网最大的潜力就是在移动宽带互联网上。随着3G的到来，一定有宽带互联网上的杀手级应用。IDGVC决不会忽略这个领域。对于3G，无论是从技术角度还是商业模式角度讲，李建光认为没有那么复杂，3G带给人的最重要的就是更方便的用户体验。从日本、韩国的现实看使用方面并不是完美无缺，如用3G手机看流媒体就有些问题，3G实质上是一个过渡性的东西。日本、韩国的经验证明最大的应用是音乐，手机变成音乐消费渠道；其次是手机游戏，而其他应用还比较少。加上技术以及普及程度的限制，在2.5G到3G变化中从应用上看不会有革命性的改变，只是效率更高、用户体验更好而已。从竞争格局看还是目前已经做大的SP占领先机，会有一些特殊应用的SP出现，但占据主导地位的还是那些成熟的SP。3G的到来为SP提供了更大的生存空间，也许会出现新的商业模式。
有人说3G时代是内容为王。处于价值链核心地位的运营商是否介入内容是一个敏感的话题。中国移动高层宣布中国移动不会介入内容，但诸多SP 仍惶惶不可终日。这个问题可以说是一个国际难题，美国国会也在就基础运营商对SP（如YAHOOH 、EBAY等）在运营商的平台上赚钱是否能分成进行讨论。李建光认为运营商要把SP当做真正的朋友，建立行业规范，引导它们有序发展，让用户尽量多地消费各种服务，培养消费习惯、培养市场、培养用户，这样对双方都有利，运营商完全起控制作用的格局不是健康的格局。他认为国际资本市场低估了TOM 、华友等在NASDAQ上市公司，不能对它们的价值作出正确的评估，就是因为市场在顾虑它们太多地受制于几大运营商，这反映出我们的体制不健康，没有达到利益最大化。互联网是完全开放的环境，没有super power 的东西，互联网里的东西手机上都应该有，当然移动互联网完全开放不现实，也不可能。对移动互联网方向起更大作用的是运意商，其策略方针对互联网影响最大，因此，应建立明确的行业政策，让大家明白游戏规则，在这个明确的规则之下大家各行其是。他说，SP最重要的本事就是找到行业里具有创新的东西。

　　IDGVC对移动增值业务的投资标准是一样的。首先投资一个好的团队，第二，所作的事情，是否有市场、有增长潜力。IDGVC很关注你做的事情到底跟别人有什么不同。SP目前的命运与早期门户一样，处在整合时期，有的坚持不下去，有的合并。说到底还是创新，如果不创新只有死路一条。当然我们首先需要行业自律，建立一个公平竞争、健康的创业环境。SP自身要苦练内功，要扩大业务，使收入来源多元化。希望行业要有清晰的管理思路和政策法规。目前造成SP不能很好地自律跟体制也有很大的关系。

　　四  光鲜背后有艰辛

　　李建光曾想成为一个有成就的经济学家。北大经济系毕业以后，在中国社会科学院作了近五年的经济研究。出国读书的初衷也是想为成为经济学家。1994年，李建光加入一个名叫Crosby的英国金融公司作中国基金投资，从此开始了在中国的投资生涯。

　　在十几年的摸爬滚打中，他有过成功的喜悦，更品尝过过失败的苦涩。风险投资这个职业不是每个人都能做。需要聪明，不断学习新东西，压力很大，必须很勤奋很努力。这个职业要求你得喜欢与不同的人打交道，如果太内向的人恐怕干不来，而且要有勇气把自己摆在学习的地位去沟通。要有好的心态，虽然是买方市场，但如果每天都觉得自己很牛，不听别人的东西，创业者也不会喜欢你。创业者成功了，他们打心眼里高兴，创业者失败了，他们打心眼里生气惋惜。他们从不嫉妒别人，每时每刻都盼着别人成功。他们总是希望看到问题，总是找出别人的不足。风投这个职业最有魅力的一面是每天接触新事物、新人、新公司、新业务，非常新鲜，但它不是赚大钱的工作。他们培养出几十个亿万富翁，而自己却是永远站在企业背后给企业家支持和帮助的人。李建光说，他的生活状态是，随时可以睡觉、天天可以不去办公室，只要愿意就可以去打高尔夫，但是，当他的“第一个孩子”生了病、“第二个孩子”和别人打了架，“第六个孩子”相亲未果的时候，没有人认为李建光还能睡得着觉，也许球场的静谧与心头所虑的交织，反倒更折磨人。这，也许是风光背后的艰辛吧。

　　（感谢曹佩蓉女士、林茂先生、陈海峰先生、搜狐IT频道 对本文的贡献！）